期货从业考试《投资分析》章节练习题（一）
发布时间：2020-05-30
发布来源：启航网校发文
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【摘要】时刻未来小编今天为大家准备了期货从业考试《期货投资分析》的章节练习题，同学们可以自行检查自己的学习成果，以便更好地准备即将到来的考试哦。
1、下列哪项不是指数化投资的特点？（ ）
A.降低非系统性风险
B.进出市场频率和换于率低
C.持有期限较短
D.节约大量交易成本和管理运营费用
【答案】C
【解析】指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。
2、国债期货价格是98元，最便宜可交割债券（CTD）的修正久期是4.5。假如国债现券的价格为103元，修正久期是3.5，则完全对冲该国债的利率风险的套保比例是（ ）。（参考公式：套保比例=（被套期保值债券的修正久期×债券价值）/（CTD修正久期×期货合约价值））
A.0.8175
B.0.7401
C.1.0000
D.1.3513
【答案】A
【解析】根据公式，可得：套保比例=（被套期保值债券的修正久期×债券价值）/（CTD修正久期×期货合约价值）=（3.5×103）/（4.5×98）=0.8175。
3、基金经理通过卖出沪深300股指期货、买入国债期货实现资产配置调整，其决策依据的是对未来（ ）的预期。
A.经济增长率上升、通胀率上升
B.经济增长率上升、通胀率下降
C.经济增长率下降、通胀率上升
D.经济增长率下降、通胀率下降
【答案】D
【解析】经济基本面最近不好，将进入萧条状态，经理希望调整资产组合，他可通过期货市场卖出股指期货、买入国债期货的方式完成。
4、中国某企业出口一批电力装备，约定3个月后以英镑结算。为完全防范外汇波动风险，该企业宜采用的策略是（ ）。
A.卖出英镑看涨期权
B.买入英镑NDF
C.买入英镑看涨期权
D.卖出英镑远期合约
【答案】D
【解析】在出口业务中，若应收账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币升值（外币贬值）。本币升值（外币贬值）意味着以外币计价的应收账款的本币价值下降，相当于资产价值下跌。为管理该风险，出口企业通常开展本币多头套期保值或外币空头套期保值，本币多头套期保值，即在外汇市场上买入本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，或者买入本币外汇看涨期权及卖出本币外汇看跌期权。外币空头套期保值，即在外汇市场上卖出外币外汇远期合约、外币外汇期货合约，或者买入外币外汇看跌期权及卖出外币外汇看涨期权。
5、美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1.0890，期货价格为1.1020，那么该公司担心（ ）。
A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值
B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值
C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值
D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值
【答案】C
【解析】对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币贬值（外币升值）。本币贬值（外币升值）将导致企业应付账款的本币价值上升，相当于负债规模提高。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行本币空头套期保值或外币多头套期保值。本币空头套期保值，即在外汇市场上进行卖出本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，抑或买入本币外汇看跌期权等交易。外币多头套期保值，即在外汇市场上进行买入外币外汇远期合约、外币外汇期货合约，抑或买入外币外汇看涨期权等交易。如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。
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