尚启航

实现“风险对冲”应满足的条件：(一)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当1.套期保值比率=期货合约所代表的数量/被套期保值的现货数量套期保值比率(HedgeRatio)通常为1。例：某贸易商签订了2万吨的大豆进口合同，价格已确定下来。为了防止日后大豆价格下跌，利用大豆期货做套期保值。若：大豆期货合约的交易单位为每手10吨，则需要卖出的期货合约数量就是2000手。2.不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值——交叉套期保值(CrossHedging)。相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。(二)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物(头寸相反)1.当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。期货市场建立空头头寸——卖空。2.当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。期货市场建立多头头寸。3.有时企业在现货市场既不是多头，也不是空头，而是计划在未来买入或卖出某商品或资产。在期货市场建立的头寸是作为现货市场未来要进行的交易的替代物。套期保值操作：期货市场建立的头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。例，某榨油厂预计下个季度将生产豆油6000吨，为了规避豆油价格下跌的风险，对于这批未来要出售的豆油进行套期保值：卖出豆油期货合约。该厂在期货市场建立的空头头寸是现货市场未来出售的豆油的替代物。(三)期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应1.当企业在现货市场的头寸已经了结或者现货交易已经实现，企业应该将套期保值的期货头寸进行平仓2.通过到期交割的方式同时将现货头寸和期货头寸进行了结。需注意：①如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。②如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。3.时间段上的对应，并不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来，通常合约月份要等于或远于这一时间段。因为不同交割月份的合约通常在价格变动上也具有一致性...

一、有关期转现的计算期转现通过“平仓价”（一般题目会告知双方的“建仓价”）在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方（交易可不是在这二者之间进行的哦！）会产生一定的盈亏。第二步，双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。最终，买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---在期转现方式下；卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏---在期转现方式下；另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为：实际销售成本=建仓价-交割成本---在到期交割方式下；而买方则不存在交割成本。二、有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史 持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏三、有关基差交易的计算1、弄清楚基差交易的定义；2、买方叫价方式一般与卖期保值配合；卖方叫价方式一般与买期保值配合；3、最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。四、将来值、现值的计算：将来值=现值*（1+年利率*年数）1、一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出：　　将来值=票面金额*（1+票面利率）----假设为1年期2、因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月（1/4年）的利率的折算。五、中长期国债的现值：针对5、10、30年国债，以复利计算P=（MR/2）*八、关于β系数1、一个股票组合的β系数，表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍；即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅2、股票组合的价值与指数合约的价值间的关系：β=股指合约总价值/股票组合总价值=期货总值/现货总值...

九、远期合约合理价格的计算：股票组合与指数完全对应的远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和；如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算：现值/对应点数=远期合理价格/远期对应点数。十、无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本；无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本。其次，期货理论价格=期货现值*年指数股息率就是分红折算出来的利息。最后，总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易手续费+冲击成本+借贷利率差借贷利率差成本=现货指数*借贷利率差*借贷期间（月）/12十一、垂直套利：垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金;其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负;如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险=净权金（取绝对值）相应的最大收益=执行价格差-净权金（取绝对值）如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金相应的最大风险=执行价格差-净权金总结：首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权金如果策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金如果策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金十二、转换套利与反向转换套利的利润计算首先，明确：净权利金=收到的权利金-支出的权利金则有：转换套利的利润=净权利金-（期货价格-期权执行价格）；注：期货价格指建仓时的价格反向转换套利的利润=净权利金+（期货价格-期权执行价格）；注意式中为加号提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的。　　转换套利：买入期货——看多　　买入看跌、卖出看涨期权——看空　　反向转换套利：卖出期货——看空　　买入看涨、卖出看跌期权——看多十三、跨式套利的损盈和平衡点计算首先，明确：总权利金=收到的全部权利金（对应的是卖出跨式套利）或=支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利）则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金；（该策略无最大风险，风险可能无限大...

国家经济发展形式需要：目前，国家正逐步重视期货行业的发展，就业前景非常可观。随着我国经济建设发展步伐的加快，在国际市场的影响越来越重要，我国期货市场的发展刚刚开始，潜力不可估量。在期货公司，你可以担任的职位有：经纪商、佣金商、交易顾问、合资经理、介绍经纪、代理经纪、场内经纪等等……而期货从业资格证是期货行业准入证，从事期货业务的专业人员必须取得期货从业资格证书，有期货从业资格证才能开期货账户收取佣金。国家级别重要资格水平证书人力资源社会保障部提出了《国家职业资格目录清单公示》，根据公示清单，专业技术人员资格清单中第56项职业资格是“期货从业人员资格”，实施部门（单位）为证监会，设定依据为《期货交易管理条例》（国务院令第489号），属于水平评价类资格类别。由此可见期货从业人员资格证书是国家认可的合法范围内的证书，符合市场需求，政府认可并支持该职业资格。在许多资格证书被取消的大环境下，期货从业人员资格证书的含金量反倒越来越高，给我们的提升和职业发展带来更多机会。可以说有了期货从业资格证，你就可以成为“别人家的孩子”、“故事里的人”，好工作一投一个准儿，升职加薪的速度是嗖嗖的！那么接下来，时刻未来小编帮你分析一下期货从业资格证好不好考。一、期货从业资格考试报名条件（一）报名参加期货从业资格考试的人员，应当符合下列条件：1.年满18周岁；2.具有完全民事行为能力；3.具有高中以上文化程度；4.中国证监会规定的其他条件。（二）报名参加“期货投资分析”考试的人员，应当符合下列条件：1.年满18周岁；2.具有完全民事行为能力；3.已取得期货从业人员资格考试合格证；4.具有大学本科及以上学历或同等学历；5.中国证监会规定的其他条件。由此可见期货从业人员资格考试的报名条件比较宽泛，不要求工作经历，拥有高中以上学历就可以报考。无论你是初出茅庐的学生，还是工作了几年的在职人士，均可报名参加考试。二、期货从业资格考试科目参加期货从业资格考试，你需要参加两个科目的考试：《期货基础知识》和《期货法律法规》。满分100分，合格分数线是60分。《期货基础知识》和《期货法律法规》成绩合格后，你就可以参加《期货投资分析》科目的考试啦！《期货投资分析》考试成绩合格的，取得“期货投资分析”考试合格证，考试成...

1.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种标的物的权利。2.套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵。3.交割的概念：期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。4.期货转现货交易（以下简称期转现交易），是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。5.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。6.点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。7.期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。8.买入套利的定义：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。9.卖出套利的定义：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。10.跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以 期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。11.跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出））某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。12.外汇...

为积极支持行业复产复工，同时切实做好疫情防控工作，经研究决定，中国期货业协会将按照《2020年期货从业人员资格考试公告（1号）》时间安排，于11月21日在全国44个城市举办2020年第三次期货从业人员资格统一考试。本次考试开考科目为：期货基础知识、期货法律法规和期货投资分析。考生可自9月23日起登录中国期货业协会网站“期货从业人员资格考试网上报名”通道进行报名，报名截止时间为10月28日；11月16日至20日可登录报名网页“准考证打印通道”打印准考证。考生可以于考试结束日起7个工作日后在协会网站进行成绩查询。根据疫情防控工作要求，请考生注意以下事项：一、受疫情影响，北京、乌鲁木齐和保定三个城市考位有限，待此三个地区报满将即时关闭其报名通道，请以上三地有报考需求考生及时报考，系统将按照先到先得原则接受报名安排考位；二、为避免人员流动，造成不必要的风险，建议考生不要跨省报考；部分地区对外来人员有较严格的防疫要求，请考生密切关注；三、考生进入考场需佩戴口罩、进行体温测量和健康码验证，并保持安全距离；四、考生应主动了解并严格遵守考场所在地各项防疫要求，考场有权拒绝不符合要求的考生入场考试；五、考试安排将随疫情防控情况进行动态调整，请考生随时关注相关通知。感谢各位考生的理解支持。特此公告。原文链接：http://www.cfachina.org/zgksnew/ksgg/202009/t20200921_2643965.html温馨提示：最新的一次考试已经确定，大家要抖擞精神开始备考学习啦！...

期货从业考试注意事项期货从业资格考试是闭卷机考，计算机带有计算器、草稿纸考场会发放。机考大概有以下流程：1、每场考试中，官方上机考试系统中按章节比例随机抽取一套试题进入正式考试模式;2、在开考前极短时间内才会抽取确定：当考生凭准考证号码登录上机考试系统，确认考生信息无误后，点击“正确”按钮进入“开始考试”界面，上机考试系统则会随机抽取一套试题进入正式考试模式;3、同一考场试卷题目一样，但题目顺序不同;同一道题答案选项内容相同，但是顺序不一样，正确答案通过计算机“自动派位”;4、不同时间段场次的考试试题完全不一样，每场考试的试题均为等值的不同试卷。5、迟于开考时间20分钟者不得入场，考试开始30分钟后方可交卷退场。开考20分钟内未能在考试机上登录并确认的，视为缺考。6、当上机考试时间用完时，如果用户软件系统正在运行，上机考试系统将会提示考生进行关闭，直至用户系统结束运行后，上机考试系统才会自行结束运行。以上内容是时刻未来小编为大家整理的文章内容，此篇文章希望对大家有所帮助，参加考试的同学们可要注意啦！请仔细阅读，以免发生意外。...

期货从业资格考试难度并不算太大，时刻未来小编根据历次考生的反馈，难度的确有所增加。时刻未来小编总结了两点。一、疫情原因今年上半年由于疫情原因，导致考试时间推迟，报考的考生有比较充足的时间去备考，学习知识、练习习题，协会也有比较多的时间投入题目的开发，试题难度也会增加。（注：考试通网校仅提供报考，具体以协会公告为准！）二、报考人数增加上半年很多考试推迟，导致上半年未考的考生和下半年准备报考的考生综合在一起，考生的人数增加，但是能力水平各异，优胜劣汰，难度也会有所加大。（注：考试通网校仅提供报考，具体以协会公告为准！）期货作为一个朝起的行业，后面从业资格也会越来越严格，想要尽早的通过考试，现就赶快学起来吧!...